المستثمرون يراهنون على دورة رفع سريعة للفائدة الأمريكية تبلغ ذروتها بعد 2023

يتوقع المستثمرون أن تنتهي دورة رفع الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي لسعر الفائدة، التي قد تبدأ العام المقبل، بعد فترة وجيزة من نهاية عام 2023.

في الوقت الذي جرى فيه تسعير العقود وعقود الخيارات الآجلة في اليورو دولار مع عدة زيادات بربع نقطة في 2022 و2023، يجري تسعيرها بفارق نقطة واحدة بعد ذلك، ما يؤكد التوقعات بدورة تشديد خفيفة وقصيرة نسبياً.

تحظى هذه الحركة بدعم شديد في سوق العقود الآجلة، حيث شهد يوم الثلاثاء عمليات بيع كمية كبيرة تصل إلى 20 ألف في الفروقات بين ديسمبر 2023 وديسمبر 2025 من عقود اليورو دولار.

وعند التسعير بـ28.5 نقطة أساس، فإنه أساساً رهان تزداد قيمته مع تناقص علاوات رفع أسعار الفائدة في عام 2023.

سوق السندات الأمريكية تقدم رسائل متباينة مع استمرار هبوط العوائد الحقيقية

تعد هذه التجارة بعيدة كل البعد عن كونها نشازاً. عُدلت توصية موجودة مسبقاً من "مورغان ستانلي" أن المستثمرين يراهنون على زيادة حدة الفروقات بين نهاية 2022 ونهاية 2024 في عقود اليورو دولار إلى توصية تدعو إلى مزيد من الانحدار بين سبتمبر 2022 وديسمبر 2023. باختصار، يُنصح بوضع رهانات مستقبلية مع بلوغ ارتفاع الأسعار لذروته.

تتوقع الأسواق بالفعل فائدة أقل بكثير من توقعات الاحتياطي الفيدرالي لرفع أسعار الفائدة بعد عام 2023.

تتوافق الأسواق حالياً حتى عام 2023 مع المسار الوسطي داخل ما يسمى بمخطط النقطة التي ترسم التوقعات الفردية للمسؤولين.

لكن بعد ذلك، يصبح السوق أكثر تشاؤماً من صانعي السياسة. ومع حلول نهاية عام 2025، يصبح تسعير السوق عند نصف (حوالي 1.25%) توقعات الاحتياطي الفيدرالي على المدى الطويل بنسبة 2.50%.