العائد على سندات اليابان يرتفع فوق 0.5% مع اقتراب اجتماع "المركزي"

ارتفع عائد سندات اليابان فوق سقف البنك المركزي لليوم الثاني، حيث يراهن المستثمرون على تحول في السياسة النقدية في وقت قريب هذا الأسبوع.

ارتفع عائد سندات البلاد لأجل 10 سنوات نقطة أساس واحدة إلى 0.51% بعد أن قفز إلى 0.545% يوم الجمعة قبل أن ينهي اليوم مرة أخرى عند سقف بنك اليابان البالغ 0.5%. كذلك ارتفعت العقود الآجلة للسندات اليابانية لأجل 10 سنوات وسط تكهنات بأن بعض المستثمرين يقومون بصفقات المراجحة بين المشتقات وسوق النقد.

تتعرض عائدات السندات اليابانية لضغوط تصاعدية وسط توقعات بأن بنك اليابان سيتخلى عن سياسة التحكم في منحنى العائد في اجتماع هذا الأسبوع.

كان قرار البنك المركزي بتوسيع نطاق تداوله للسندات ذات العشر سنوات الشهر الماضي يهدف إلى تحسين أداء السوق، لكنه عزز بدلاً من ذلك الرهانات على مزيد من التيسير في السياسة. وقد يتطلب ذلك من بنك اليابان القيام بعمليات شراء أكبر للديون، مما يهدد بخفض السيولة بدرجة أكبر.

اشترى بنك اليابان ما قيمته 1.4 تريليون ين ياباني (11 مليار دولار) من الديون بآجال استحقاق تتراوح من عام واحد إلى 25 عاماً يوم الاثنين، وعرض شراء كمية غير محدودة من السندات لأجل عامين بعائد ثابت قدره 0.03%. بالإضافة إلى العرض اليومي لشراء كميات غير محدودة من السندات آجال 10 سنوات والأوراق المالية المرتبطة بالعقود الآجلة عند عائد 0.5%. من المقرر أن يعلن بنك اليابان عن قراره المقبل بشأن السياسة النقدية يوم الأربعاء المقبل.

خيارات محتملة

قال كازوهيكو سانو، كبير محللي السندات في توكاي طوكيو للأوراق المالية، في مذكرة بحثية، "إن وضع حد للتحكم في منحنى العائد من شأنه أن يدفع السوق إلى السعر في نهاية المطاف إلى المعدل السلبي بينما يمثل عدد قليل من الزيادات في معدلات الفائدة تهديداً بدفع العائدات إلى أعلى".

ارتفعت العقود الآجلة للسندات اليابانية لأجل 10 سنوات للمرة الأولى في خمسة أيام بعد أن توسع سعر الخصم على الأوراق المالية الأساسية إلى أوسع نطاق منذ يونيو. فيما قفز إقراض بنك اليابان للأوراق المالية الحكومية إلى مستوى قياسي يوم الجمعة.

قد يؤدي ارتفاع ما يسمى بالتداولات الأساسية إلى زيادة مخاطر حدوث انفجار آخر مماثل لذلك الذي حدث في يونيو. حيث بدأ بنك اليابان في ذلك الوقت استهداف الأوراق المالية المرتبطة بالعقود الآجلة في عمليات الشراء غير المحدودة. ويمتلك البنك المركزي الآن حوالي ثلثي ما يشار إليه بأرخص الأوراق المالية. التحوطات الحالية في التداولات تتم من خلال قيام المستثمرين إما بالبيع أو الشراء على السندات النقدية، واتخاذ موقف معارضة في العقود الآجلة.

قال أتارو أوكومورا، محلل الأسعار في SMBC Nikko Securities Inc. في طوكيو: "يبدو أن بعض عمليات المراجحة مستمرة والتي تتضمن صفقات قصيرة على السندات النقدية والمراكز الطويلة في العقود الآجلة.. الكمية المنخفضة للغاية من السندات المتبقية في السوق والزيادة في إقراض بنك اليابان للأوراق المالية تشير إلى أن المستثمرين ربما يقترضون سندات من البنك المركزي للانخراط في تداولات أساسية.