"تنصيف" بتكوين يقلص المعروض الجديد في تهديد لشركات التعدين

انتهى تحديث برمجيات "بتكوين" المرتقب والذي يسمى "التنصيف"، مما يوجه ضربة محتملة للشركات التي تجني الأموال من خلال ضمان عمل العملة الرقمية بسلاسة وأمان.

ويؤدي هذا الحدث الذي يقام كل أربع سنوات إلى خفض ما يسمى بمكافأة التعدين إلى النصف، وهي كمية عملات "بتكوين" التي تصدرها الشبكة لتعويض شركات التعدين للتحقق من صحة المعاملات. دخل التعديل حيز التنفيذ في الساعة 8:10 مساء أمس الجمعة بتوقيت نيويورك، وفق بيانات موقع التحليلات "ميمبول.سبيس" (mempool.space) و"بلوكتشين.كوم" (Blockchain.com). ولم يتغير سعر "بتكوين" كثيراً بالقرب من مستوى 64 ألف دولار بعد التنصيف.

التنصيف يحمي بتكوين من التضخم

وهذا التغير في المكافآت مقصود ومحدد مسبقاً بواسطة الكود الذي يشغل سلسلة الكتل "بلوكتشين" الخاصة بـ"بتكوين". سعى ساتوشي ناكاموتو، منشئ "بتكوين" المجهول المفترض، إلى استخدام آلية التنصيف للحفاظ على حد أقصى نهائي قدره 21 مليون "بتكوين" من أجل الحفاظ على العملة المشفرة الرئيسية من التضخم. ونتيجة لهذا التنصيف، وهو الرابع منذ 2012، ستنخفض المكافأة اليومية المدفوعة للقائمين بالتعدين إلى 450 عملة "بتكوين" من 900.

"جيه بي مورغان" و"دويتشه بنك" يستبعدان ارتفاع أسعار بتكوين بعد "التنصيف"

ويتوقع أنصار "بتكوين" أن يكون التنصيف حافزاً إيجابياً لأحدث سوق صاعدة لأنه يقلل بشكل أكبر من المعروض من الرموز الجديدة في الوقت الذي ارتفع فيه الطلب عليها من الصناديق الجديدة المتداولة في البورصة والتي تتعامل مباشرة في الأصل الرقمي. وقد وصف مؤيدو كبرى العملات المشفرة، مثل مايكل سايلور رئيس مجلس إدارة شركة "مايكرو استراتيجي" (MicroStrategy)، بأنها مخزن أفضل للقيمة من العملات الورقية التقليدية، والتي يقولون إنها أكثر عرضة للتضخم.

ومع ذلك، في حين ارتفع سعر "بتكوين" إلى مستويات قياسية بعد عمليات التنصيف السابقة، يرى مراقبو السوق بما في ذلك محللون من "جيه بي مورغان تشيس آند كو" و"دويتشه بنك" أن السوق وضع في اعتباره بالفعل ذلك الحدث إلى حد بعيد، بما يعني احتمال عدم ارتفاع قيمة "بتكوين" كثيراً بعده.

سعر بتكوين لم يتغير كثيراً بعد التنصيف

قال كوك كي تشونغ، الرئيس التنفيذي لشركة "أشيا نكست" (AsiaNext)، ومقرها سنغافورة، وهي بورصة للأصول الرقمية للمستثمرين المؤسسيين: "كما هو متوقع، وضعت (السوق) التنصيف في الحسبان بالكامل، لذا كانت حركة الأسعار محدودة. الآن سيتعين على الصناعة أن تنتظر لترى ما إذا كان الارتفاع سيحدث في الأسابيع المقبلة وسط اهتمام مؤسسي مستدام".

وفي حين أن سعر أكبر عملة مشفرة لم يتغير كثيراً بعد الحدث، فإن متوسط رسوم المعاملات على الشبكة قفز أكثر من 730% إلى 250 دولاراً قبل أن ينخفض إلى 164، حسبما تظهر بيانات "كريبتو كوانت" ( CryptoQuant).

تجدر الإشارة إلى أن التأثير المخفف لتعدين "بتكوين" يتناقص مع كل تنصيف. وفي حين أن عدد الرموز المميزة التي تم تعدينها في الدورة التي أعقبت التنصيف الأول بلغ 50% من عملات "بتكوين" في وقت العملية، فإن العرض الجديد في الدورة التالية سيصل إلى 3.3% فقط، وفق بيانات بلومبرغ.

بتكوين تعوض معظم خسائرها الناجمة عن التوترات الجيوسياسية

على الناحية الأخرى، قد يتراجع مقدار التفاؤل حيال "بتكوين" على المدى القريب بسبب تأثيرات الاقتصاد الكلي، مثل الإشارات الصادرة عن بنك الاحتياطي الفيدرالي بتأخير تخفيضات أسعار الفائدة والصراع في الشرق الأوسط، بحسب إدوارد تشين، المؤسس المشارك لشركة "باراتاكسيس كابيتال" (Parataxis Capital).

وقال تشين: "من المرجح أن نتراجع قليلاً خلال الربع التالي حتى يكون هناك وضوح على جبهة الاقتصاد الكلي. خلال ذلك الوقت، من المرجح أن يظل المحرك الرئيسي للسعر هو تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة".

معدنو بتكوين أكبر الخاسرين

يُتوقع أن يكون التأثير الرئيسي للتنصيف على شركات تعدين "بتكوين" وليس على السعر الفعلي للعملة المشفرة.

تحديث "بلوكتشين" قد يمحو مليارات الدولارات من الإيرادات السنوية للقائمين بالتعدين، على الرغم من أن التأثير سيكون محدوداً إذا استمر سعر العملة المشفرة في الارتفاع.

تعدين "بتكوين" يعد عملية كثيفة الاستخدام للطاقة، إذ يستخدم القائمون بالتعدين أجهزة كمبيوتر متخصصة للتحقق من صحة المعاملات على "بلوكتشين". وأنفقت شركات تعدين "بتكوين" الكبرى مثل "ماراثون ديجيتال هولدينغز" (Marathon Digital Holdings) و"رايت بلاتفورمز" (Riot Platforms) مليارات الدولارات للحصول على الكهرباء وشراء معدات التعدين وبناء مراكز البيانات.

معدّنو "بتكوين" المتعثرون حذرون من حدث "التنصيف" الكبير

ويتوقع "جيه بي مورغان" أن تتجه شركات القطاع نحو الاندماجات والاستحواذات، على أن تحصل الشركات المتداولة في البورصة على حصة في السوق.

كتب محللو "جيه بي مورغان" في مذكرة هذا الأسبوع: "معدنو بتكوين المدرجون في البورصة في وضع جيد للاستفادة من البيئة الجديدة، ويرجع ذلك أساساً إلى زيادة الوصول إلى التمويل وخاصة تمويل الأسهم. وهذا يساعدهم على توسيع نطاق عملياتهم والاستثمار في معدات أكثر كفاءة".

وتم الانتهاء من عمليات التنصيف السابقة دون أي انقطاع ملحوظ في عمل سلسلة الكتل الخاصة بـ"بتكوين".

التنصيف التالي في 2028

من المرتقب أن يحدث التنصيف التالي في 2028، إذ ستُخفض المكافأة إلى 1.5625 من 3.125 للقائم بالتعدين الذي ينجح في معالجة كتلة من بيانات المعاملات. ومتوسط الوقت اللازم لإنهاء الكتلة نحو 10 دقائق. ومن المتوقع أن يتم تنصيف 64 عملة "بتكوين" قبل الوصول إلى الحد الأقصى البالغ 21 مليوناً في وقت ما قرب عام 2140، وعند هذه النقطة ستتوقف عمليات التنصيف وستتوقف "بلوكتشين" عن إصدار رموز جديدة.

وعندما يحدث ذلك، سيتعين على القائمين بتعدين "بتكوين" الاعتماد على رسوم المعاملات، وهي مصدر دخلهم الآخر إلى جانب مكافآت التعدين. وقد يساعد ارتفاع رسوم المعاملات بعض القائمين بالتعدين على البقاء مع استمرار تضاؤل المكافآت، ومع ذلك فإن هذه الرسوم لا تمثل حالياً سوى جزء صغير من إجمالي إيرادات القائمين بالتعدين.